なぜ大企業は借金体質なのか？

税金対策があります。

借金の利息も経費に計上できる場合もあるので、現金で払うか、借金して払うかは有利な方を選びます。

http://q.hatena.ne.jp/

直接的な回答ではないですが、このコラムは勉強になりそうですよ。

http://bizplus.nikkei.co.jp/colm/koo.cfm?i=20070911d8000d8

あとこちらに同様の質問がありました

参考にしてください。

http://ziddy.japan.zdnet.com/qa3129684.html

「利払い負担はない」というのは全くの間違いではないですが、結論としては企業は増資より社債を好みます。

増資というのは会社の一部を切り売りするということです。総株式数が100の時、50を増資するというのは、資金が足りないから会社の1/3を売り渡すということです。あなたが大株主なら、会社の一部を売り渡すことに賛成しますか？

会社が清算・売却された時にはその割合で増資を引き受けた人のものになりますし、毎期の利益の一定割合を株式数に基づいて配当金という形で永遠に還元しなければいけません。

あとライブドアみたいに増資をし過ぎて株主数が増えると、株式発行、株主総会通知や配当金支払いにかかる諸費用も馬鹿に出来ません。

そして、嫌気が差して買い戻そうとする時には普通、社債でまかなった場合を大きく上回る資金が必要になります。

合理的に考えると、やはり、借金して経営した方が儲かるからではないでしょうか?

銀行や債券などで、例えば、２％で調達したとします。

そして、そのお金を使って１０％の利益を生み出せば良い気がします。

逆に、信用力の無いところ（内部留保金や資産、ブランド価値など）は借金することすらできませんから、借金ができ、急成長する企業との差は開くばかりだと思います。

もちろん、失敗すれば大きな損が発生しますから大変なことになりますけどね。

そのため、どちらが良いかは難しいところだと思います。

信用取引や証拠金取引に似ていなくもない気がします。

http://q.hatena.ne.jp

期待収益率という考え方があります。うちの会社なら１０００万円を事業に投資したら毎年１００万は儲かる、とすれば、期待収益率は、１０％ということです。借入の利率が１０％未満であれば、借金してでも事業に投資した方がよいということになりますよね。実際には、事業の収益は毎年一定額ではないので、将来キャッシュフローを予測することになりますが、根底の考え方は一緒です。

http://dccp.at.infoseek.co.jp/cf5.html

これが金融論の教科書的な回答ですが、もっと経営の感覚的なことでいうと、今のようにいつ銀行から借りられなくなるか分からない状況では、借りられるうちに借りておこう、と考えるのが普通です。特に、中小企業は他に資金調達の手段がほとんどないですから。

他にも、

・日々の営業に必要な現金

・新規投資を考えており、時期をさぐっているところ

・銀行から期末の貸し出し残高を増やすために借りてくれと頼まれおつきあいしている

など、いろいろ手元にキャッシュをおいておく理由はあると思いますよ。

本題から外れますが、

内部留保（貯金）も結構あるんです。

これ、気になります。共産党の志井さんも最近よく内部留保という言葉を使ってますが、内部留保とは資本の部に示される過去の利益の配当などにまわさなかった（留保した）分の累計です。その過去の利益も当然、どんどん事業に投資していくので、普通は内部留保に見合う現金・預金は残りません。「内部留保が預金の形で残っている」という意味で書かれたのであれば、差し出がましいことを申し上げました。お許しください。

法人税を払わないのが、一番のメリットなのです。

会計上のマジックではないですか？とおっしゃられますが、マジックでもなんでもありません。

http://www.zeikin-taisaku.net/2007/07/post_65.html普通法人税率は30％あります。

【例１】無借金経営

１００億の買い物がしたいので、毎年１０億円の利益を出して、１００億円会社が現金を用意したとしましょう。

でも３０億は法人税で持っていかれてしまいます。１３年間でも９１億円しか貯まりません。

１４年かけて、やっと１００億の買い物ができます。

【例２】借金経営

１００億円の借金をします。利息は年１０％だとします。最初の年に購入する事ができます。その１００億を使って設備投資を行ったり、新規事業に参入したりして会社の規模を拡大する事ができます。

http://kimutax.livedoor.biz/archives/50794005.html

ここにも簡単に書いていありますが、繰越欠損金があると、会社は法人税を払わなくてもよくなるのです。

３０％の法人税を払うより、借金して１０％利息を払った方が明らかに会社にとって得です。

すぐに成長できますし。

国や国民としては困ったものですが。

（2番目に回答されている方が、私が別サイトで回答した内容に言及されていて、ちょっとびっくりしました。）http://ziddy.japan.zdnet.com/qa3129684.html

企業が資金調達の方法として、「増資よりも銀行借入や社債の方を好む」というのは、その回答に書いてある通りです。

＞地味な中企業ほど無借金経営だったりします。借金するのも甲斐性のうち

その通りだと思います。規模の小さい企業は「事業拡大のために借りたくても、銀行が貸してくれない」場合があるのです（いわゆる貸し渋り）。また中小企業は大企業と比較して、一般的に景気の影響を受け易かったり、業績変動が激しかったりします。もし事業が傾いた場合、銀行から多額の借金をしていたら、銀行は急いで資金を引き上げようとします（いわゆる貸しはがし）。それが得意先や取引先に伝わると負のスパイラルに陥ります。

一方大企業は、少しぐらい業績が悪化しても体力が残っている場合が多いので、銀行もめったなことでは資金を引き上げません。逆に業績てこ入れのために更なる貸付さえ行うこともあります。それで立ち直れば、貸し倒れを防げますし、企業に恩も売れます（銀行に頭が上がらなくなる）。企業側もいざという時に助けてもらうために、若干資金に余裕がある時でも、借り入れを減らすようなことはしません。利息５％で借りている資金で、年間５％利益を上げればペイするのです。

「借金するのも甲斐性のうち」というのは「いざという時のために、借り入れ枠を確保している企業は強い」と解釈すると良いかもしれません。銀行というのは「晴れの時に傘を貸して、雨になったら取り上げる商売だ」という皮肉もあります。

キャッシュフローを見てみればどうでしょうか？

使える現金を置いておかないと商売しにくいですから。

http://q.hatena.ne.jp/answer

例えば内部留保が1億→2億→3億と増加していた場合、毎年1億を貯金しているのと実質同じと判断したのですが間違いでしょうか？

３億円を、新しい設備を導入したり、研究開発に使ったりすると、キャッシュは残りませんよね？使わないでそのままとっておいたときには、正に「貯金」になりますが。

明確な使い道があるならいいのですが、とりあえず置いておくというのは意味が無いです。

これはその通りですよね。使い道がないのなら、借入金を返すべきでしょう。でも、今の金融の状況だと、私が経営者なら返済しない方を選ぶでしょうね。この不況下でも好業績のユニクロみたいな会社なら別でしょうが。

例えばトヨタは莫大な現金と準現金があり

んー、直近の第３四半期の連結B/S (http://www.toyota.co.jp/jp/ir/financial_results/2009/q3/yousi.pd...) でみると、現金及び現金同等物が、１兆７２９５億円、少ないとはもちろんいいませんが、総資産に対する比率で見ると5.8％。金融子会社も連結グループの中にあるし、びっくりするほど多いという訳でもないような気がしますが...