リーマンブラザーズが倒産すると円高になるというロジックが理解できません。

リーマンほどの最大王手の企業でも破綻する。

つまり、アメリカ系の資本企業は危ないと言う事になります。

これから連鎖的に関係企業が破綻していく事になるのでアメリカ経済としては悪材料です。

ですので投資家は一時的に資本をアメリカから日本やスイスに移動する事になります。

これがドル安、円高を生んでいます。

それと③ですが円が売られると円の価値が下がり市場にだぶつくので結果は円安になりますね。

http://q.hatena.ne.jp/

サブプライム問題解決の長期化による一部銀行の国有化や金利低下、イラク派兵による戦費の圧迫、かてて加えて米国経済の先行き不透明感が重合し、ドルの貨幣価値棄損による円高でしょう。

とりあえずモノを買わずに貯めとく場合、将来も価値が下がらない貨幣で持っていたいと思いますよね。

現在の通貨取引は現実にモノを売買する決済代金需要以上に、投機的な巨額マネーが入り込んでおり、下がりそうな通貨を売り、上がりそうな通貨に変える（通貨がＮＧであれば金とか工業材料、不動産、農産物にも及ぶ）めまぐるしい取引が２４時間行なわれています。

これまで国際貿易の決済通貨としてドルは大きな地位を占めており、外貨の準備も各国が競ってドルを備蓄したりとドルが主役でしたが、ドルの独占体制に蔭りが生じ、ユーロ、ルーブル、円などの貨幣でも可といった多極的な展開が見られます。またアジアや中東産油国、南米などでもユーロのような一国を越えた地域通貨づくりが進められるなど、ドルは無くならないでしょうが１地域通貨になっていくと考えられています。

専門ではないので持ってるだけの知識から想像です。

リーマンが保有する日本株の額がどのくらいかは不明ですが、

外為市場で取引される額に較べたら小さいものと思われます。

外為市場内では通貨間の現在の利率と将来の利率を想定して

価値を変動させます。

リーマンの経営悪化の元となったのはサブプライムに基づく住宅バブルの崩壊です。

米証券会社は住宅債権を元にした証券化商品を自身で組成・販売していたため

多くの在庫を所持しており、これが住宅価格下落に伴って不良債権化しています。

自主再建断念したことによって米国の景気が悪化していることが証明され、

かつ長引きそうであることがあらわになりました。

これによって将来的に金利が下がると目されるため、円などの金利の下がりにくい通貨へと

マネーがシフトしているのでしょう。

ユーロの景気も悪化が数値に表れたため急激に売られているため、

円高が一気に進んでしまう可能性もありますが、その際には久々に協調介入が見られるかも。

質問者様のおっしゃるとおり、確かにそういうドル高要因はあるでしょう。

しかし、単純に米国第4位の証券会社が倒産したということは米国＝ドルにとって悪材料です。上記のドル高要因より、ドルから他通貨への資本のシフトの方がよっぽど多いのでは？また、それを狙った投機のドル売りもあるでしょうから。

以前著名な投資家ジム・ロジャーズ氏が

「私は全ての資産をドル以外の資産へシフトする。それほど今の米国の経済は深刻だ。」と言ってました。

それが２年くらい前だったでしょうか・・・

彼はほんとに先を見通す投資家です。これから予想以上の深刻な事態になるかもしれないですね。

Ｘｅｎｏｓさんの考えも間違っていないと思います。

ただ、日本でも毎日１兆ドル以上の為替取引があるらしいので、全体に与える影響それほど大きくないかもしれませんね。

他の大きな要因としては、単純にリーマンの破綻＝アメリカの景気悪化にあるかと思います。

アメリカの景気が悪化すれば、

●米国株価下落→米国の債権価格上昇（金利が下がる）

①株価下落による米株の売却

②債権上昇により、米国内の債権への投資が減る

ことから、少なくとも海外からのアメリカ株・債権への投資額は減るのはではないかと思います。

米国への投資が減ればドルが買われる機会も減ると思います。

相対的にドルを買う人が減っていく（ドルを売る人が増える）ので、リーマンの破綻は

円高方向に進む要因にはなるかと思います。

http://docs.google.com/View?docid=dfb557kz_15hkbm2vc9

普通のアメリカ人（一部企業のトップみたいな人も含みますが）にこの件について質問をしました。基調としては「いずれは景気循環するだろうけど、それがいつ頃になるか分からない」ということのようです。「支えられないから破綻した」のではなく「破綻させても管理可能だから破綻させた」という論調が日本の報道と違うところです。さらに、通常の景気循環だと見なされているフシもあって、景気は停滞しているのだからもともとドルは弱くなっているだろうみたいな理屈がありました。

そもそも問題になっているのは不動産取り引きとサブプライム・ローンであり、保有している株式やキャッシュなどは引きはがされて、市場に再び出回るだろうという見方もあるみたいです。キャッシュは潤沢にあるのですから、株式市場は買い支えられるだろうという見込みです。だから、株式を持っている人たち（日本の企業も含む）は安全だろうという考え方ですね。しかし、当分は、どうなるか分からないドルに嫌気をさしたソブリン・ファンドなどの資金が、リスクヘッジの為にしばらくは、安全な場所を探すでしょう、とのことでした。だから、円は当面安全な場所だと見なされているかもしれません。

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